一杯咖啡的价格战背后，是星巴克在中国市场的艰难平衡术。

星巴克于10月30日发布2025财年第四季度财报，全球营收95.69亿美元，同比增长5.5%，超出市场预期。然而，营收增长背后是营业利润同比暴跌78.7%的尴尬局面。

在全球市场盈利受挫的阴影下，星巴克中国却呈现出不一样的叙事：营收连续四个季度增长，同店销售额连续两个季度正增长，门店经营利润率保持在“健康的两位数水平”。

这种反差使得中国市场成为星巴克全球棋盘上的关键棋子。在股权出售落定博裕资本的背景下，星巴克中国的业绩成绩单更显重要。

01 中国市场表现：增长势头与盈利韧性

星巴克中国2025财年第四季度营收达8.316亿美元，同比增长6%。2025全财年收入达31.05亿美元，同比增长5%。

这一数据高于星巴克全球平均增幅，显示中国市场在星巴克全球版图中的增长引擎地位。

同店销售额同比增长2%，连续第二个季度保持正增长。这一增长的主要驱动力来自交易量的大幅提升，同店交易量同比增长9%。

利润方面，星巴克中国门店经营利润率始终保持在健康的两位数水平，经营利润与利润率连续四个季度实现环比提升。

02 增长驱动因素：多维创新与战略调整

产品创新与本土化

星巴克中国在产品创新上显示出强烈的本土化倾向。焕新上市的茶拿铁系列进一步丰富了非咖饮品的选择，有效拉动了下午时段的消费。

全新推出的符合中国消费者口味的早餐三明治品类，则提升了食品销售占比。这类本土化产品创新反映了星巴克对中国消费者需求的深度洞察。

在咖啡品类，星巴克推出香水粉椰拿铁、金桂系列等时令新品。值得关注的是，星巴克是市场上唯一提供无糖桂花风味美式与拿铁的品牌，树立了健康风味饮品新标杆。

渠道拓展与数字化

“专星送”外送业务借力新平台流量增长与用户补贴政策，继续保持强劲增长势头。

第四季度，专星送业务单日、单周、单月及当季销售额均创下历史新高。星巴克中国通过与京东外卖等新平台合作，进一步扩展了外送渠道覆盖范围。

会员经济与品牌营销

星享俱乐部活跃会员数已创下历史新高，达到2550万。会员体系的持续升级成为星巴克中国提升用户粘性的重要手段。

星巴克还通过与中国东方航空合作，打通会员体系，为近2亿会员开启“啡行模式”，有效提升会员活跃度。

在品牌营销方面，星巴克借力中国立秋节气“秋天第一杯”的社交热点，推出限定金桂系列新品，创下单日销售额历史最高纪录。