百度Q3财报表面是百亿亏损的窘迫，内里却是千亿投入AI的野望。当传统搜索广告以18%速度下滑时，AI业务正以50%增速撑起百度未来。
美东时间11月18日，百度交出了一份看似矛盾的成绩单。财报显示，百度第三季度总营收311.74亿元，同比下降7%，更是录得净亏损112.32亿元，与去年同期的净利润76.32亿元形成鲜明对比。
但这表面惨淡的业绩背后，隐藏着百度毅然决然的战略转向。该公司首次披露的AI业务收入呈现爆发式增长——规模超100亿元，同比增长超过50%，已占百度总收入的近三分之一。
01 财务表象：减值背后的战略抉择
百度Q3财报最引人注目的数字是162亿元长期资产减值，这直接导致公司账面出现百亿亏损。若剔除该项影响，按非公认会计准则计算，百度净利润为38亿元，虽同比下降36%，但已超过彭博一致预期的26.3亿元。
这场巨额减值并非普通的经营失误，而是百度在AI转型路上的主动战略调整。财报表明，减值主要由于部分现有基础设施资产不再满足AI计算的效率要求。在AI竞赛中，百度正淘汰旧产能，为更高效的AI计算基础设施腾出空间。
现金流状况同样揭示了百度转型的代价。三季度百度经营活动产生的现金流量净额仅为13亿元，而资本开支高达34亿元，自由现金净流出21.45亿元。这种现金消耗速度，展现了百度在AI赛道保持竞争力所必须承受的财务压力。
02 AI崛起：百度打造的新增长引擎
本季度百度财报最大亮点在于首次单独披露AI业务收入情况，将AI业务整体收入达约100亿元，同比增长超过50%，并公布了收入贡献较大的三大类别。
智能云业务成为AI收入的压舱石，收入达到42亿元，同比增长33%。更具说服力的是AI高性能计算设施收入的订阅收入同比增长128%。这表明百度AI云的市场认可度正在提升。
包括智能体及数字人在内的AI原生营销服务本季度收入达28亿元，同比激增262%。这一增长源于百度将AI技术深度植入广告业务，通过提升用户参与度、优化互动模式并提高投资回报率，赢得了广告主的认可。
AI应用第三季度收入达26亿元，涵盖了百度文库、百度网盘、数字员工等多款旗舰型产品。这些应用大多采用高黏性的订阅制模式，为百度提供了稳定现金流。
