三叉星徽的光芒正在暂时暗淡，梅赛德斯-奔驰正经历138年历史中的关键时刻。

梅赛德斯-奔驰集团公布的2025年第三季度财务报告显示，这家豪华汽车制造商正经历严峻考验。营业利润同比骤降70.2%至仅7.5亿欧元，远超营收和净利润的降幅。

即使排除一次性因素，奔驰的调整后息税前利润也未能幸免，下降17.3%至20.99亿欧元。

更为触目惊心的是，奔驰已连续三年出现净利润下滑。2023年和2024年，奔驰的净利润分别是145亿欧元和104亿欧元，同比分别下滑了1.9%和28.4%，而2025年前三季度税后净利润同比下滑50.3%。

01 财务业绩全面下滑，利润“腰斩”成常态

奔驰第三季度销售收入为321.47亿欧元，同比减少6.9%。税后净利润大幅下滑30.8%至11.90亿欧元。

每股收益同样大幅下滑，从去年同期的1.81欧元降至1.22欧元，降幅达32.5%。

现金流状况同样不容乐观，第三季度现金流为13.67亿欧元，同比下滑42.9%。前三季度累计现金流55.89亿欧元，同比下滑10.7%。有分析指出，受美国关税影响，德国三大车企（大众、奔驰和宝马）预计今年的现金流将减少超100亿美元。

从业务部门来看，第三季度奔驰乘用车业务部门的营收为237.42亿欧元，同比下降7%。

尽管息税前利润同比大幅下降64%至4.3亿欧元，但利润率却为4.8%，高于去年同期的4.7%。利润率的上升得益于奔驰高端车型销量增长了10%，其中包括利润率较高的迈巴赫和AMG品牌车型。