泰国曼谷Emsphere广场上，一只来自中国的巨型卡皮巴拉“豚豚崽”吸引着日均超万人次的客流量，为其背后公司带来单月550万元收益，但这股热潮能持续多久，无人能知。
潮玩行业正上演着冰与火的乐章。一边是万达和儒意联手斥资1.44亿元押宝52TOYS，达成影视潮玩首次跨界合作；另一边是Labubu系列大量补货后，原本“一娃难求”的硬通货价格腰斩，泡泡玛特股价随之大幅下跌。
在这个看似火爆的市场背后，隐藏着一个行业公认的魔咒——绝大多数爆款IP的生命周期难以超过两年。从蒙奇奇到暴力熊，从Labubu到WAKUKU，潮玩行业不断上演着“其兴也勃焉，其亡也忽焉”的戏码。
01 行业激战：蓝海中的生死竞速
中国潮玩市场正以惊人的速度扩张。截至2025年5月底，国内潮玩相关企业已突破2.62万家，仅2025年1-4月就新增注册企业3443家。企查查数据显示，自2021年以来，我国潮玩相关企业注册量呈明显上升态势，2024年新增注册企业达8543家，同比增幅达30.3%。
市场格局分散而复杂。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉指出：“中国本土IP玩具品牌呈现充分竞争局面。市场前五大IP玩具公司市场份额合计仅占20.8%，剩余的都分散在中小厂商。” 这意味着行业仍有弯道超车的爆发机会。
在这样的增长潜力下，潮玩企业开始扎堆IPO。2025年1月，号称“中国版乐高”的布鲁可顺利挂牌港交所。5月，52TOYS也在港递交上市申请。6月初，名创优品已聘请摩根大通和瑞银集团协助其旗下子公司Top Toy计划在香港的首次公开募股。
头部企业的营收能力证实了市场的潜力。泡泡玛特2024年的营收达到130亿元，已经超过全球IP玩具三巨头之一的三丽鸥。根据泡泡玛特7月18日发布的盈利预告，2025年上半年泡泡玛特收入较去年同期增长不低于200%、净利润较去年同期增长不低于350%，继续维持高速增长。
